本期话题

炒股必须要有铁的止损纪律

这几天，大家都被孙宏斌的“金句”刷屏了。融创股东会上，有人问融创会不会壮士断臂砍掉乐视网？

孙宏斌回答：“乐视我们去年已经计提了165.6亿元的损失了，还能怎么壮呢，我脑袋都砍了，还能怎么断。我能怎么办呢，我再借他100个亿，当我傻啊？”

像孙宏斌这样精明的大佬，号称投资前对乐视做了四个月的详细尽调，对乐视比家都熟悉...但是，当人家发现原来是自己在犯错误的时候，果断快刀斩乱麻，该止损就止损。孙宏斌毕竟是孙宏斌，真是一代企业枭雄！

我们也经常听到很多股民，包括各路专家都说这样一句话：炒股要有铁的止损纪律！很多人还会生动地形容：投资股票没有止损纪律，就好像没有刹车的车开上高速公路，迟早是要送命的。

但是，止损真的这么重要吗？

当然，我完全赞同止损的重要性，我也认为没有止损机制的投资，就像没有刹车装置的汽车。但是我今天要跟大家聊一聊，什么是真正重要的止损。

聊这个话题之前，我给大家看一段K线。

假设你是在2015年底买入这个股票，买入价格大约在15元；2016年初遭遇熔断股灾，1个月左右时间，股价从15元暴跌到10元左右，跌幅高达30%。

面对这样的走势，很多人都会很不淡定, 包括我自己在内。这时候，有些股民会有止损机制，很可能在股价跌了20%的时候、也就是12元左右把股票卖了。在12元左右卖了股票的股民，虽然损失20%，但看到股价继续跌倒10元，我相信很多人会在心里暗自庆幸：幸好我止损了！

然后, 2016年开始，这只股票一路上涨，两年时间里边，股价从10元涨到40多元！这时候那些止损掉这只股票的股民，估计后悔得连跳楼的心都要有了！

这只股票是谁? 海康威视，安防行业的龙头公司。

当然，这个例子有点极端！但我相信类似让人捶胸顿足、后悔莫及的例子，很多股民经常会碰到，明明曾经自己拥有过一只大牛股，但自己却没有去珍惜，股价跌了10%或者20%，被自己活生生止损掉了。

有些股民很自信地告诉我，自己有非常严格的止盈止损纪律，譬如：股价上涨20%就止盈、股价下跌10%就止损，这样自己的投资就会立于不败之地。这个纪律听上去很有道理，涨20%止盈、跌10%止损，似乎赚钱很容易啊！

但这些股民忘了一件事情：概率！如果你买了10次股票，8、9次是止损掉了，估计亏得连家都不认识了！很不幸，大多号称自己有严格止损纪律的股民，大多是频频止损，难得几次止盈，所以止盈的盈利远远不能弥补止损的亏损。

既然止损并非投资的万能良方，那么我为什么说止损很重要呢？

这里我想给大家分享我投资理念中一个非常重要的观点：投资要对基本面止损，而不是对股价波动止损！

什么叫对基本面止损，那就是如果你发现你对一个公司的基本面判断错误了，或者一个公司的基本面发生逆转了，这时候要坚决止损，哪怕自己已经亏了很多钱。

举个例子，你买某只股票，原因是因为你预期这家公司即将推出的新产品会大卖，但结果发现新产品的销售远远低于预期，这时候你要坚定止损。

有只股票叫着华锐风电，上市的时候市值曾经高达1000亿，但公司上市之后基本面不断恶化，股价一路下跌。这时候，如果你不懂得止损，股价已经跌得只剩个零头，亏损幅度超过90%，而且公司很有可能被退市。这就是不对基本面止损、老是幻想股价反弹的严重后果。

反过来，如果你因为看好某公司基本面买入该股票，10元买入，结果很不幸股价跌倒了8元，这时候如果你判断公司基本面没有变化，那么你就不应该止损，而是应该加仓。

为什么？因为既然10元的时候你都觉得愿意买，为什么到了8元反而想卖呢？所以，频繁对股价波动进行止损，是很多投资者亏损的重要原因。

讲到这里，我想跟大家分享我对股票投资的另外一个观点，那就是“买卖逻辑要自洽”。

什么叫买卖逻辑自洽，那就是你根据基本面和估值买股票，那也要根据基本面和估值卖股票；反过来，如果你就是看技术指标买股票的，你也要看技术指标卖股票。

有时候有朋友告诉我自己买了什么股票，问他为什么买，他说的头头是道：这个行业看好，公司竞争力很强，诸如此类的原因。这是根据基本面的逻辑买入股票。两周之后，又碰到这位朋友，他告诉我他把那只股票剁了，为什么剁，因为图形走坏了，出现死叉了。这就是买卖逻辑不自洽。

总结一下我今天的观点，股票投资，止损很重要，但要对基本面止损，而不是对股价波动止损！

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