Hello！各位可爱的小伙伴们，还有2天我们就将迎来2018年！

几乎每年的春季，伴随着各大券商的吹鼓，A股市场总会习惯性的走出一波相对较好的行情。

那么今年能否会来一波像样的春季行情呢？我们就来好好分析一下。。。

1. 历年春季A股市场都会“发红包”

首先回顾历史，在历年春季行情中，A股普遍有8%-15%的涨幅

从时间节点看，春季行情最早会在12月底启动，迟的话会在1月中下旬启动。根据历史经验，行情的持续时间为1-2个月，行情结束后市场通常会进入调整阶段。  

2. 明年春季的市场环境

1. 机构投资者的重新建仓布局跨年行情引起风险偏好回升

新的一年，投资机构也会有新的收益指标，因此，在春季市场的资金相对比较活跃。

2. 资金面存在边际改善

从市场利率看年末时点后货币市场资金面应当会相对活跃；

而另一方面1月份央行下发年度信贷额度，银行信贷额度重启将给市场注入新的流动性。商业银行在央行信贷额度下放后，有优先对优质公司发放信贷占据优质市场的动力。从历史数据看，一季度是信贷集中释放的时点。而宏观数据处于真空期。

3. 从政策面上，中央在十二月底召开了中央经济会议，对明年的经济工作方向做了新定位

4. 两会维稳窗口，经济政策预期等资金对政策性有一定的投资偏好

5. 从公司业绩角度看，1-3月份，是上市公司财务报告披露的真空期

公司业绩和故事无法证伪，叠加市场会有炒作送转预期等，资金在短期有追捧热情。

6. 当然也有比较负面的：2018年一季度解禁达到1.1万亿

3. 我们的判断

虽然从第二点内容来看，明年春季的市场环境可能会优于目前。

但是我们都知道，2017年周期股、白马股、价值股都走出了一波超额收益的行情；蓝筹的估值洼地被填平。

就目前的情况来看：

1）以消费电子为代表的成长股面临成长的困境，手机出货量增速持续下滑。近期据产业消息创新引领者苹果对IphoneX砍单，导致成长的标杆行业进入杀估值阶段；

2）周期股的很多公司盈利在2017年达到最高点，2018年周期行业的盈利弹性将下滑。因此周期行业在春季出现超预期的概率比较小。

3）蓝筹低估值公司的估值优势基本在2017年被填平。

因此我们认为：明年春季行情在操作上还是要难于往年，大概率将会出现“轻行业，重个股”的现象。

选股方面，还是建议关注大金融龙头以及白酒、医药龙头等防御性板块。而前期超跌的低估值的公司将再次迎来估值提升。

提前祝各位小伙伴们2018年，一路发发，狗年旺旺！

end