最近关于白酒，两件事情备受关注

一个地方酒厂的董事长与领导关于人民小酒的言论，引起大家热议。人民小酒，酒精度52度，价格99元/瓶，究竟贵不贵？

一个是贵州茅台业绩大涨，股价不断创新高，2014年至今，已经涨了约6倍。而且券商研究报告还在不断调高目标价。

今天我们就来聊聊人民小酒和茅台的话题。

茅台每手6万块，一半股民已买不起，现在还能买吗？

我觉得这个问题很难回答，因为每个人的资金性质、投资偏好、持股周期都不一样。但我要告诉大家的是：茅台最好的投资时点可能已经过去，因为估值已经不便宜。

我们要思考的一个问题是：投资者为什么老是喜欢追逐热点？

茅台在2014年初的时候，股价不到一百元，那时候是无人问津的；到了现在，茅台反而成为了市场焦点。这也反映了市场的非理性和不成熟。

我已经错过茅台，下一个茅台在哪里？

我自己觉得，按照以下线路去寻找股票，有可能会找到下一个茅台：

• 消费升级的主线：在消费升级里边，白酒只是很小的一个领域，我们的衣食住行，教育医疗娱乐等等，都有消费升级的需求。

• 产业国际竞争力的主线：经过几十年的    发展之后，很多高端制造业，我们已经具备国际竞争力。譬如我们在高铁设备、化工制造等领域，都出现了全世界首屈一指的公司。

• 科技创新的主线：现在有个新概念叫着中国新四大发明：“高铁”“电商”、“移动支付”、“共享单车”，这说明技术正在越来越快、越来越深刻地改变我们的生活和社会。接下去，还会有更多的技术将改变我们的社会和生活，像基因、生物医药、人工智能等等。

循着上面这些主线，一定还有很多大牛股。核心的问题是，我们在投资的时候，有没有足够的判断能力和前瞻性，会不会做财务分析和估值，买入之后有没有足够的持股耐心。

老是做短线、追热点，那这些牛股永远和你失之交臂。

茅台大涨，是Ａ股的骄傲，还是Ａ股的悲哀？

茅台现在市值已经达到8000亿元了。

持乐观观点的人认为：茅台股价的崛起反映了Ａ股价值投资理念的胜利。

持悲观观点的人认为：美国股价屡创新高的是苹果、亚马逊、谷歌等科技股，而我们创新高的是茅台、工商银行这样的传统产业，这反映了两个资本市场的差距。

其实，茅台股价创新高，毕竟是有基本面支撑的，也反映了中国消费升级的大潮，比以前乱炒题材、乱炒概念，要靠谱很多，从这个意义上来说，是值得肯定的。

但确实我们也要看到，Ａ股受制于制度因素，很多有影响力的科技公司，像阿里巴巴、腾讯、百度等，都跑到海外资本市场上市，这些年业绩和股价涨幅也非常惊人，但国内投资者无法享受他们成长的红利，这是值得我们总结和反思的。

贵州茅台PK人民小酒，你要喝哪个？茅台热销背后的原因是什么？

其实我们观察白酒的消费，会发现一个非常有意思的现象。那就是高端白酒的销量增长和利润增长，显著好于低端白酒。

根据2017年前三季度季报，1-9月，贵州茅台营收为424.5亿元，同比增长接近60%；净利为200亿元，同比增长60%。其他高端白酒，像五粮液、泸州老窖等，同样实现了非常靓丽的业绩增长。

这段时间，人民小酒的销量也发生了天翻地覆的变化。央视播出领导和酒厂董事长对话后，仅仅两天的时间，人民小酒卖出去2000瓶，销售额达到100多万元，这还是在货源有限、实施“限购”下的销量，而以往一天的销售额只有几万元。但这仅仅是个案。

我们从数据来看，2017年前三季度中低端和低端白酒的销量增速几乎为零，如中低端酒的增速只有1.8%，而占白酒销量超过三分之二的低端酒则是负增长，为-0.6%。

这种变化的背后，可能是中国改革开放将近40年，老百姓对消费和服务的品牌、质量有了更高要求，消费升级越来越成为浪潮。

这种现象，不仅仅出现在白酒行业，也出现在汽车、酒店等行业。今年以来，汽车行业的整体销售量非常平稳，但高端品牌，像奔驰、宝马、奥迪、凯迪拉克等，都取得很好的增长。

另外一个例子就是酒店行业，近年来的一个趋势就是，低端的经济型酒店几乎没有增长，但中高端酒店明显放量。

有位酒店行业的CEO曾经说过这样的话：“那些原来没钱住高星级酒店只能住汉庭等经济酒店的顾客，正在慢慢变有钱。所以，我们得跟上这些越来越有钱的‘主儿’。

上面这些例子表明：消费升级的态度越来越明显了。

-End-