今年港股大牛市，见顶了吗？

日前港股创下十年新高，港股要见顶了吗？

其实我很少去预测股票市场的走势，因为随着自己经验和阅历的增加，我越来越倾向于认为大部分时间市场是不可预测的。

只有在估值非常极端的情况下，比如整体估值低于10倍、或者整体估值超过50倍了，市场才是可预测的，怎么预测？

太贵了你就压他会跌，太便宜了你就压他会涨。但大部分时间里，指数就是随机漫步，你很难预测指数涨跌。

所以，你问我港股是否见顶，我真不知道。但我从投资角度出发，觉得港股估值还是有吸引力的。

目前港股整体估15倍左右，中位数市盈率还要更低些，放在全世界，也是比较便宜的。另外，港股还是能选出一批基本面良好、估值合理的股票。所以，从这个角度来说，我不会轻易下港股已经见顶的结论。

大家普遍有一种看法：

A股估值太贵，港股比A股便宜很多，为什么会这样？

A股在大部分时间里都是高估的，A股真正低估的时间非常少。

2005年股权分置改革的时候，跌到998点，还有10送3的股改红包，那时候是真便宜。

2008年股灾跌到1600点，也可以算绝对低估了。

除此之外，A股从未出现过明显低估。相反，大部分时间里，A股大部分股票都有估值泡沫，只有少部分公司的估值合理。

为什么会出现这种现象？

可能的原因包括：

第一，A股没有实行注册制，供给有限，所以估值就贵；

第二，由于IPO受到严格控制，所以各种无法顺利IPO的优质资产被迫进行借壳、资产重组，所以A股包含有“壳价值”。

“壳价值”是A股非常独特的现象，在其他资本市场都很罕见，为什么？因为他们IPO非常市场化，所以不存在壳价值。

第三，当然跟A股的投资者结构有关，A股散户很多很活跃，全世界都罕见。

大部分散户不太懂基本面和估值，喜欢炒作。这些原因综合在一起，A股估值就长期高高在上。

港股和A股生态完全不一样，IPO是完全市场化的，只要企业符合标准，想上就能上；

港股几乎全是机构投资者，相对来说，更加理性。所以港股的估值就合理很多。

当然，去年下半年开始的IPO新政，会使得A股生态发生翻天覆地的变化，壳越来越没有价值，很多高估的股票一定会发生价值回归。

上半年很多基本面差、估值贵的股票跌得很厉害，我认为还没跌够，还会继续跌。

港股都是国际玩家，内地投资者投资港股，

会不会变为国际资本的韭菜？

其实，我一直觉得内地投资者投资港股，是有优势的。

什么优势？信息优势。

因为很多港股，都是根植于内地的企业，他们的生意、业务都在内地。

那些国际机构，基金经理长年Base在海外，中国资产配置只占他们组合很低的比例，他们不可能时时刻刻关心这些企业的经营情况。

他们来一次中国也不容易，还要克服语言等障碍。而我们内地陆投资者，能时时刻刻关注所投企业的基本面，比那些鬼佬要更加及时、全面地了解公司基本面的变化。

所以，我们没有理由成为韭菜。

像今年港股大牛股吉利汽车，从4元多涨到25元以上，一年左右时间涨了5倍，据我所知，最早发现吉利汽车投资价值的是内地的投资机构。

为什么，我们更了解国内汽车市场的变化趋势。

如果说内地投资者成为韭菜，那一定是把A股投机倒把的习惯带到了港股。港股非常讲基本面，同时港股还可以做空，如果你把A股的坏习惯带到港股，那一定会成为被割的韭菜。

所以内地投资者投港股，要充分发挥我们熟悉本土企业基本面的优势，坚持价值投资，我们没有理由输给境外机构。

普通投资者如何投资港股？

2014年推出了沪港通，2016年推出深港通，

所以A股投资者可以非常方便的通过港股通来投资港股。

港股通的标的越来越多，额度越来越高，可以这样说，投资港股的门槛已经很低。

但我发现，99%的散户还是不了解港股通，不了解港股。

很多投资者，不愿意去学习、去了解新的投资机会，死盯着A股，这是很让人可惜的。

对于普通投资者，现在投资港股和A股哪一个机会更大，为什么？

我前面说过，我不太预测市场，因为我认为市场是不可预测的。

你能做的，是找到基本面优秀、估值合理的公司买入持有。

从这个角度上来说，A股有一批值得买入持有的股票，港股也有一批值得买入持有的股票。

当然，A股整体估值高，值得买入持有的股票比例低，但由于A股股票绝对数量多，即便比例低，也还是有不少。

所以，我不会泛泛而谈谁的机会更大，核心的问题是，要找到基本面优秀估值合理的好公司。

能找出这些公司，两边都有机会！

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