先回顾一下，6月19日，沪指大跌3.78%，盘中失守2900点，创自2016年6月以来的两年新低。创业板指数大跌超6%，创三年半以来新低。两市一度逾1500只个股跌停。

当日，央行行长易纲罕见就股市接受媒体采访。他认为，股市出现的波动，主要还是受情绪影响，中国资本市场有条件健康发展。我们在昨天的文章中也进行了简单的解读。央行行长直接出来回答股市震荡问题很罕见，可见上面很关注很重视。

而同样值得关注的是，新华社也罕见表态，多家券商、基金集体发声，均看好A股市场后市表现。而在四大报方面，也分别在头版发文声援股市。

我们昨天说过，造成6月19日A股下跌的原因一是担忧信用违约事件扩散影响基本面和资金面，二是担忧中美贸易摩擦升级拖累经济增速。

而目前上市公司的基本面其实没有什么大的变化，A股的估值已经处于比较低的位置，已经非常具有中长期的估值吸引力。基于中国长期经济向上的高确定性，我们不应该对短期的一些利空而过度悲观。

虽然不能说现在已经是市场底部，但低估值总带来了高安全边际，再加上盈利增长支撑中长期趋势，目前位置机会大于风险，市场在反复磨底之后，仍会回到基本面主导的轨道上。

市场悲观预期在大跌当日可以说得到了一定的释放，而流动性现在成为了影响A股的关键因素。

今年开始，一系列旨在“去杠杆”的政策叠加导致金融条件收紧幅度超出预期。投资增速开始放缓、通胀走弱，企业和政府部门的现金流也出现了一些边际压力，所以目前货币紧缩的节奏可能不会一直持续下去。

不难发现，这两天已经有了实打实的动作，连续两天向市场净投放流动性。

6月19日，央行方面宣布，当日开展逆回购操作1000亿元，同时开展中期借贷便利(MLF)2000亿元，当日实现资金净投放1500亿元。

此举为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响，同时弥补银行体系中长期流动性缺口，

紧接着6月20日，央行以利率招标方式开展1000亿元逆回购操作，由于当天逆回购到期量有600亿，因此，当天央行公开市场操作实现净投放400亿元。

也是在6月20日，总理主持召开国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本。

其中一项措施是：支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。

这将是今年以来的第三次的定向降准，尽管目前央行尚未公布定向降准的具体操作，但按照4月定向降准的情况看，预计会在国务院常务会议结束后几天之内公布。

尽管这次会议表示，定向降准是为了缓解小微融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏感的时间点宣布这一释放流动过的消息，无疑对股市来说也是一大利好。

央行或将继续通过定向降准、MLF工具等方式释放流动性，这在一定程度上有助于对冲宏观流动性下行风险，有助于缓解资本市场流动性压力。

昨日三大指数均迎来了反弹。上证指数小幅上涨0.27%、深指上涨0.92%，创业板盘中一度涨近2%，最后收涨1.08%。

总的来说还是应该多点信心。